Spread zmienny czy stały?

[raposo]

Bardzo często spotykam się z pytaniami na różnych forach jaki spread jest lepszy. Czy wybrać brokera oferującego stały spread, który teoretycznie jest z góry ustalony czy też lepiej zdecydować się na spread zmienny, który także może być ustalony w ramach jakichś widełek lub po prostu być spreadem rynkowym bez żadnych ograniczeń (dolnych i górnych).

Odpowiedź na pytanie jaki spread wybrać jest banalna - niższy . Matomiast sama sprawa jest bardziej złożona.

Spread stały - oferują go tylko brokerzy typu Market Maker i jest z góry ustalony - wynika z tabeli specyfikacji instrumentów finansowych brokera. Niemniej często są tu odstępstwa i zastrzeżenia, że w chwilach ograniczonej płynności (np. po publikacji danych makro) może on zostać powiększony.

Spread zmienny z ustalonymi widełkami - tak jak w spreadzie stałym, brokerzy oferujący go to Market Makerzy i jego wielkość wynika z tabeli. Spread zmienny ma to do siebie, że ciągle ulega zmianie w zależności od sytuacji panującej na rynku.

Przeważnie górne ograniczenie widełek spreadu zmiennego jest podobne lub lekko wyższe niż spread stały u innego brokera na tym samym instrumencie finansowym - oczywiście bywają odstępstwa od tej reguły, co każdy musi sobie porównać już z brokerami, których ofertą jest zainteresowany. Zakładając więc następujące dwie sytuacje:

Para EUR/USD, normalne warunki handlu, brak danych makro, względnie spokojny rynek.

Broker 1 - spread stały ustalony na 2.0 pips

Broker 2 - spread zmiennny w widełkach od 0.8 do 2.5 pips

W takiej sytuacji trudno stwierdzić co wypadnie korzystniej - najlepiej obserwować kilka dni jak kształtuje się spread u Brokera 2 w godzinach kiedy inwestujemy i zobaczyć jak często wychodzi on ponad 2.0 pips. Jeśli trzyma się przy tej granicy (przekraczając ją) notorycznie, a 0.8 pipsa nasze oczy nigdy nie uraczyły zobaczyć to może się okazać, że wybór Brokera 1 będzie lepszy.

Broker 1 - spread stały ustalony na 2.0 pips

Broker 2 - spread zmienny w widełkach od 0.8 do 2.0 pips

Górne ograniczenie jest takie samo jednak mamy tu za każdym razem perspektywę zawarcia transakcji z niższym spreadem. No tak, jednak ktoś może powiedzieć "skąd mam wiedzieć po jakim spreadzie zawarłem transakcję?" W tym porównaniu nie jest to aż tak istotne ponieważ z dużym prawdopodobieństwem i tak wyszedłeś na tym korzystniej.

Dodatkowo:

Spread zmienny rynkowy - tu dominują brokerzy ECN i STP. Bezpośrednio broker nie ustala spreadu w żaden sposób. Nie ma też w tym interesu finansowego - w końcu nie stanowi on jego wynagrodzenia, a jest jedynie kosztem klienta. Takiemu brokerowi wręcz zależy by spread był jak najniższy, bo to przyciągnie inwestorów. Co znaczy, że bezpośrednio broker nie ma na to wpływu? To znaczy, że pośrednio ma . Ma ponieważ to on zapewnia dostarczycieli płynności rynku - im jest ich więcej i są więksi tym większa płynność, a co za tym idzie atrakcyjniejszy spread. Jeśli jednak tu wszystko jest w porządku, czyli mamy podłączenie do wielu LP (Liquid Provider), a nagle na rynku zanotujemy ponadprzeciętnie wysoki spread to cóż - pretensje można mieć do całego świata, Pana Boga i rynku Forex .

Niemniej jednak praktycznie tu przeważnie mamy niższy spread niż u pozostałych dwóch grup (jednak trzeba doliczyć prowizję brokera do kosztów transakcyjnych). Może on się zaczynać od 0.0 pips (zdarzają się sporadycznie i ujemne wartości) jednak nie ma ograniczenia górnego.

Tu najtrudniej skomfrontować wysokość tego spreadu z pozostałymi dwoma z racji, iż często brokerzy ECN lub STP oferują różne progi prowizyjne i sama prowizja może stanowić od 10% do 70% całkowitego kosztu transakcyjnego (spread + prowizja). Dlatego też to rozwiązanie może się opłacać dopiero od pewnego poziomu depozytu i/lub obrotu. Niemniej jednak czasem lepiej trochę przepłacić kosztem błyskawicznej realizacji zleceń i innych dodatkowych aspektów jakie płyną z posiadania rachunku i takiego brokera.